بورصة الكويت: إفصاحات "التداولات غير الاعتيادية" لغز مستمر ومجهول الأسباب

يشهد سوق بورصة الكويت نشاطاً يومياً مكثفاً في الإفصاحات التوضيحية حول التداولات غير الاعتيادية على الأسهم، لكن القاسم المشترك بين هذه الإفصاحات هو أنها "مجهولة الأسباب" وتفتقر لأي تبرير واضح.

ظاهرة النفي المطلق (100%)

• نفي المتغيرات: تؤكد جميع الإيضاحات، بنسبة تقترب من 100%، على عدم حدوث أي متغيرات أو وجود أي معلومات جوهرية تبرر النشاط الاستثنائي للسهم.

• الظهور المتأخر: تشير الملاحظات إلى أن المعلومات المؤثرة أو المبررات الحقيقية للنشاط (إيجاباً أو سلباً) لا تظهر إلا لاحقاً، بعد فترة من التداولات النشطة.

الأسباب الحقيقية وراء النشاط المجهول

يؤكد التحليل الاستثماري أن النشاط المفاجئ للسهم يعود عادةً إلى سببين رئيسيين، يتم الإفصاح عنهما متأخراً:

• 1. معلومات إيجابية: تكون التداولات استباقية لمعلومات تتعلق بمتغيرات تشغيلية إيجابية، مثل تخارج ضخم، أو تحقيق أرباح نتيجة أعمال أو عقود ضخمة.

• 2. معلومات سلبية: يكون النشاط ناتجاً عن تداولات للبيع (تخارج وتسبيل) بهدف الهروب من السهم قبل إعلان سلبي، غالباً ما يتعلق بـ نتائج مالية أو أي أثر سلبي على البيانات.

تأجيل الإفصاح بسبب الاستفسار المباشر

نقلت مصادر استثمارية مراقبة ملاحظة مهمة حول آليات الإفصاح، حيث أشارت إلى أن:

• التأجيل: بعض الشركات يكون نشاطها مدعوماً بمبررات حقيقية، لكن قد يتم تأجيل الإفصاح عنها تحديداً بسبب الاستفسار المباشر الذي توجهه البورصة للشركة.

كما لفتت المصادر إلى وجود تفاوت ملحوظ في وتيرة الاستفسار بين الأسهم النشطة، إذ أن بعض التعاملات تصل إلى أكثر من 20% من قيمة السهم دون أن يصدر بشأنها أي استفسار أو إفصاح يوضح المستجدات.